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藍色光標300058基本面穩健估值具有吸

发布时间:2019-11-09 08:43:28

蓝色光标(300058):基本面稳健 估值具有吸引力

建议理由

我们认为蓝色光标的增长状况依然稳健,而且当前估值非常具有吸引力我们重申买入评级,我们人民币30.83 元的目标价格目前隐含35%的上行空间(1) 内生增长稳健,并购执行有力公司2014 年前9 个月实现了92%的净利润增长,其中内生同比增速超过30%此外,公司四季度还完成了三次主要投资,以数字化和全球化为重点(2) 估值具吸引力该股对应的2015 年预期市盈率约为20 倍,而传媒板块的平均市盈率为30 倍,该股历史平均市盈率为35 倍考虑到公司年的预期增长依然迅速,我们认为其估值非常具有吸引力

推动因素

利润增长强劲我们预计公司2014 年全年和2015 年一季度业绩增长强劲我们预计2014 年净利润增速为76%,得益于内生增长和并购两方面的推动我们目前预计2015 年净利润增速为41%,并认为如果公司今年完成更多的收购,那么其业绩可能超出预期

推出新产品/解决方案/服务我们预计2015 年公司将推动更多的数字营销相关项目,如DMP、DSP以及电子商务,因为在过去12 个月里公司已通过内生增长和并购在数字营销和广告技术领域打造了全面实力我们认为,这将进一步证实其有能力受益于数字营销的上行势头

估值

我们将 年每股盈利预测上调了5..4%,以体现新收购的Vision7 的利润贡献据此我们将12 个月目标价格上调至人民币30.83 元,仍根据对2015 年预期每股盈利应用1 倍的 年预期PEG我们重申对蓝色光标的买入评级

主要风险

广告收入增长低于预期并购不成功

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